🏆 Or : Ruée vers le Physique, Fuite du Papier ?

Édition n°56 - 05/02/2025

Hello ! 👋

📢 Ces derniers jours, un événement majeur s'est produit sur le marché de l’Or.

Londres, pourtant l’un des centres mondiaux du négoce d’or physique, est en train de se vider, littéralement.

Tandis que New York accumule des stocks records.

Pourquoi ? On décrypte ça ensemble.

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⏱️ Temps de lecture : <9 min

L’or continue sa hausse entamée il y a 15 mois.

Il a désormais atteint 2 850 $/oz, soit 90 000 € le kilo.

Une hausse de 50 % depuis septembre 2023. Il n’avait jamais atteint ce niveau en dollars courants.

Et cette envolée entraîne des conséquences… inattendues.

📦 Londres à sec, la Banque d’Angleterre en difficulté

Il y a quelques jours, une des plus grandes raffineries du monde envoyait un message choc à ses clients : plus une seule once d’Or disponible dans les coffres de Londres.

Sold Out. Les soldes sont finies.😨

Confirmation immédiate : la Banque d’Angleterre vient d’annoncer que les demandes de livraison en or, habituellement réglées en quelques jours, prendront désormais 4 à 8 semaines.

👉 Traduction : il y a un problème de liquidité majeur sur le marché londonien.

Alors que s’est-il passé ?

📊 Le grand transfert d’or : Londres ➡️ New York

Depuis l’élection de Trump, une peur monte parmi les investisseurs : l’instauration de taxes sur l’importation d’or aux États-Unis.

Par ailleurs, l’Or s’échange plus cher à New York qu’à Londres. Il y a donc un “arbitrage” d’ouvert et les traders en profitent.

Résultat : 393 tonnes d’or ont été envoyées des coffres londoniens pour être stockées à New York, portant les stocks de New York à 926 tonnes, leur plus haut niveau depuis 2022.

📌 Conséquences :
✅ New York explose ses réserves, atteignant un record de 82 milliards $.
❌ Londres se vide, les stocks immédiatement disponibles disparaissent.
🚨 La Banque d’Angleterre (en tant que dépositaire) ne suit plus la cadence et se retrouve en quasi-défaut de livraison.

💡 Selon le Financial Times, les vraies quantités expédiées pourraient être encore plus élevées, car de l’or a aussi été envoyé vers des coffres privés à New York détenus par HSBC et JP Morgan.

👉 On assiste à une ruée vers l’or physique.

📉 96 % des transactions sur l’Or sont du "papier"

L’or est un actif refuge… mais uniquement si on peut le récupérer 😅 

🤯 Chaque jour :

• 20 millions d’onces sont échangées à Londres.

• 27 millions d’onces sont échangées sur le COMEX.

👉 Problème : seuls 4 % des échanges correspondent à de l’or physique réel.

Car ces transactions ne sont souvent que des promesses de livraison ou de détention, de l’or-papier, qui n’existe pas réellement dans les coffres.

En clair, si trop d’investisseurs exigent la livraison physique en même temps, les contrats pourraient "se bloquer" en quelques semaines, le temps que la situation se calme.

Les autorités tentent de rassurer le marché en affirmant que les stocks et la liquidité de Londres restent solides.

Mais pourtant, il a un écart de prix grandissant entre Londres et New York (l’or s’échange plus cher aux US).

La raison ? Une prime de liquidité à New York.

💡 Que faire en tant qu’investisseur ?

Avec l’or qui flambe, il est plus que jamais essentiel de bien choisir sa stratégie si cet actif t’intéresse.

💬 LA question à te poser : vois-tu ton Or comme une Assurance ou comme un actif spéculatif ?

Selon ta réponse, voici deux approches intéressantes:

1️⃣ Si tu cherches la sécurité : privilégie l’or physique

Pourquoi ?

Parce que l’or-papier (ETF) repose sur un système de promesses… et comme on l’a vu, les promesses peuvent être difficiles à tenir quand tout le monde veut récupérer son métal en même temps.

Stratégie recommandée :

• ✅ Détenir de l’or physique en propre : lingots, pièces d’investissement (Napoléon, Krugerrand, Maple Leaf, etc.).

• ✅ Stocker hors du système bancaire : chez un dépositaire privé, dans un coffre personnel, ou en Suisse, Singapour, ou un autre pays à la réglementation stable.

• ❌ Laisser son or en banque : en cas de faillite bancaire, d’instabilité financière ou de confiscation (c’est arrivé dans l’histoire !), tu pourrais ne jamais revoir ton or.

• ❌ Acheter des "certificats or" ou des produits adossés à de l’or-papier : tant que ce n’est pas livrable, c’est du vent.

👉 Exemple de stratégie :

• Acheter des pièces d’or fractionnables (plus faciles à revendre que des lingots).

• Stocker dans un pays à fiscalité stable et fiable, comme la Suisse ou Singapour.

• Choisir un coffre sécurisé hors du circuit bancaire.

2️⃣ Si tu veux profiter de la hausse : les ETF physiques, mais bien choisis!

Si tu cherches une exposition rapide au cours de l’or sans avoir à gérer du métal physique, les ETF sont une option… mais pas n’importe lesquels.

Les bonnes pratiques :

• ✅ Choisir des ETF garantis par de l’or physique stocké en coffre (Ex: SPDR Gold Shares (GLD), iShares Gold Trust (IAU), ZKB Gold ETF (Suisse, livrable en lingots))

• ✅ Préférer les ETF ayant des audits réguliers avec une liste transparente des lingots détenus.

• ❌ Les ETF qui prêtent leur or pour augmenter leur marge

• ❌ Les ETF synthétiques, qui ne sont que des produits dérivés sans métal sous-jacent.

Conclusion : en temps de turbulence, mieux vaut du réel que du papier

L’histoire nous l’a montré à plusieurs reprises : dans les périodes de crise politique et monétaire, la confiance dans le papier s’effrite, mais les actifs tangibles restent.

👉 Moralité ? 

Dans un monde où tout repose sur la confiance, mieux vaut avoir une part de son patrimoine ancrée dans le réel (actions, immobilier, or physique, bitcoin ;-))

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