Or et Argent explosent !

Édition n°83 - 04/02/2026

🗓️ Cette édition est envoyée toutes les deux semaines. N’hésitez pas à la partager 😍 

Salut à toi! 👋

Chaque semaine a son lot de mouvements, et la semaine dernière, tous les regards étaient tournés vers l’Or et l’Argent.

Après une hausse fulgurante, les deux métaux ont subi de fortes corrections (jusqu’à -30% en une journée!).

Ces métaux ne sont pas anodins, en particulier l’or, qui est à la base du système bancaire.

Notamment grâce à la Pyramide d’Exter 😁 

⏱️ Temps de lecture : ~ 7 min (le temps d’un footing matinal)

Boite à outils

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Si tu as des idées d’outils à créer, n’hésite pas à me le dire :-), j’adore ça!

La pyramide d’Exter : une boussole pour comprendre la finance

Exter n’a pas inventé un modèle mathématique complexe. Il a créé une représentation mentale : une pyramide inversée, qui ressemble à ça:

• Plus on est bas, plus l’actif est sûr, liquide et universel.

• Plus on monte, plus le rendement augmente… mais le risque et la complexité aussi.

On y retrouve les produits de la finance à chaque étage (du plus risqué au plus sûr) :

1. Le Sommet (Rouge) : Produits dérivés, levier, promesses complexes.

2. Le Milieu : Actions, immobilier, obligations privées et dépôts bancaires.

3. Le Socle de Réserve : Bons du Trésor et monnaies centrales (Dollar, Euro).

4. La Pointe Ultime : L’Or physique. L’actif sans risque de contrepartie et réserve ultime de confiance.

Et tout le système bancaire construit ses offres sur la partie “sûre”.

Comprendre cette pyramide permet de comprendre le rôle des banques!

Le moment où tout a basculé : de l'Or au Dollar ⚠️

Avant 1971, le dollar était adossé à l’or.

La pyramide avait un ancrage physique clair.

Après la fin de la convertibilité (en 1971), le dollar est devenu la réserve de valeur par défaut, en remplaçant l’Or. Le “Dollar as good as Gold”

Pourquoi ça a marché ?

• Parce que le marché des obligations US est gigantesque et liquide

• Parce que les États-Unis dominaient le commerce mondial

• Parce que le dollar était perçu comme relativement neutre (règles, droit, stabilité)

Résultat : le dollar s’est installé à la base de la pyramide, comme substitut fonctionnel à l’or.

Et certains pays ont commencé à se débarrasser de leur Or …

• Sarkozy a vendu 1/5 des réserves d’Or de la France à 400$/oz, au lieu de 5000$/oz aujourd’hui…

  

• le Canada est le seul pays du G7 à ne plus détenir d’or dans les réserves officielles de sa banque centrale:

  

En clair, pour faire plaisir aux Etats-Unis, certains pays ont commencé à remplacer la base de la pyramide par les billets de l’Oncle Sam.

Quand le dollar devient politique (= moins neutre) 🌍

Et depuis quelques années, un phénomène est devenu impossible à ignorer :

• le dollar n’est plus seulement une monnaie,

• c’est aussi un instrument de puissance et de politique.

Et à partir du moment où une monnaie devient un outil géopolitique, certains pays font un calcul simple : “Si la base peut être utilisée contre moi, je dois diversifier la base.”

C’est exactement ce qu’on observe dans les réserves : la part du dollar reste dominante, mais elle a baissé par rapport à ses sommets historiques (pic autour de 2001), tandis que les banques centrales diversifient.

Le mouvement le plus logique dans la pyramide : revenir vers l’or

Et là, la pyramide d’Exter redevient une boussole.

Quand le “substitut” (= le dollar) devient moins neutre, que fait-on ?

👉 On redescend d’un étage.
👉 On revient vers l’actif qui n’est la dette de personne.

Donc : l’or.

Ce n’est pas une opinion.

C’est visible dans les chiffres :

• La demande des banques centrales pour l’or est restée à des niveaux records, et la BCE explique que cette demande a fortement accéléré après 2022 et est restée élevée ensuite, notamment quand les avoirs de la Banque Centrale Russe ont été gelés post guerre en Ukraine.

• Le World Gold Council montre que les achats des banques centrales restent historiquement élevés (ex : 863 tonnes en 2025 !).

Donc oui : les banques centrales (y compris côté émergents/BRICS ) reconstituent le “bas de pyramide”.

Et ça explique la hausse de l’or depuis 5 ans… même avec des secousses 📈

Finalement, c’est simple :

1. Le socle USD se fragilise (pas en disparition, en neutralité)

2. Les banques centrales cherchent une base plus “hors politique”

3. Elles renforcent l’or (demande structurelle)

4. Le prix monte… mais comme tout actif : ça secoue (prises de profits, variations de taux réels, dollar index, etc.)

Le monde ne “quitte” pas le dollar du jour au lendemain.

Mais il fait un truc très rationnel : il arrête de croire que le dollar est “as good as gold”.

Alors il redescend dans la pyramide.

D’un étage.

Vers l’or.

Et quand des acheteurs non spéculatifs (banques centrales) achètent en continu… tu peux avoir des corrections, oui, mais la tendance de fond devient beaucoup plus dure à casser.

✨ Conclusion

Le système financier sent bien qu'il a "le cul entre deux chaises", entre un dollar qui ne capitalise plus assez de confiance et un or qui reprend son rôle de réserve ultime.

Si les banques et les pays cherchent aujourd'hui à "descendre d'un étage", c'est pour se protéger.

💡 Et si les banques centrales elles-mêmes préfèrent le lingot au billet, sur quoi repose réellement ton épargne aujourd’hui ?

👉 On en reparle très vite

À très bientôt,
🔥 Marc

Réflexion de la semaine 🤣 

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