Les particuliers plus solvables que l'Etat Français 🇫🇷 ?

Édition n°94 - 22/07/2026

🗓️ Cette édition est envoyée toutes les deux semaines. N’hésitez pas à la partager 😍 

Salut à toi ! 👋

Regardons ces deux chiffres, cette semaine :

• OAT France 10 ans (le taux auquel l'État français emprunte) : 3,9 % 

• Taux d’un crédit immobilier sur 10 ans : 3,20 % 

Il n’y a rien qui te choque ?

Un particulier emprunte aujourd'hui moins cher que l'État français (LOL)

Le particulier lambda est plus solvable que l’Etat Français ?

Aujourd'hui, on décortique ce phénomène, car il contient trois messages pour toi : un tactique, un stratégique, et un que ta banque ne te dira jamais 🤐.

⏱️ Temps de lecture : ~ 7 min

Boîte à outils

• Tu as un crédit immobilier à optimiser ? Voici mon simulateur

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📸 La photo du 21 juillet 2026

Voilà ce que les baromètres crédit affichent en France cette semaine, pour un prêt sur 10 ans :

• Taux "excellent" : 2,77 %

• Taux "très bon" : 3,19 %

• Taux "bon" : 3,33 %

Pendant ce temps, le taux auquel l'État français emprunte à 10 ans (l'OAT 10 ans) navigue autour de 3,947 % 📈.

Petit rappel de bon sens : l'OAT, c'est le taux sans risque de contrepartie (l'État français est censé toujours rembourser). Tout autre emprunteur, y compris ta banque, coûte plus cher à financer, car il ajoute du risque de crédit. Un taux immo devrait donc être au-dessus de l'OAT, avec une marge de 80 à 150 points de base historiquement.

Aujourd'hui, sur les meilleurs dossiers, on est 117 points de base en dessous. Le monde à l'envers.

Voilà voilà, tout va bien 😅 

🎁 Pourquoi ta banque prête à perdre

Trois mécanismes se cumulent:

1. Ta banque n'achète pas son argent au prix du jour 📦. Elle ne se refinance pas à l'OAT spot. Elle vit sur un stock hérité de 2020-2022 : tes dépôts à vue rémunérés à 0 % et ses obligations émises quand les taux étaient bas. Son coût moyen pondéré tourne autour de 1,8-2,2 %. Elle peut donc te prêter à 3,20 % en marge positive, tout en restant sous le taux souverain. Sauf que ce stock s'épuise chaque trimestre…

2. Le crédit immo, c'est le pot de Nutella du supermarché 🎣. Ta banque ne veut pas te vendre un crédit. Elle veut te vendre tout ce qui va avec : Assurance Vie, PER, carte premium, gestion sous mandat, crédit conso, domiciliation salariale. C'est là qu'elle fait sa vraie marge. Le crédit immo est le prix d'appel qui te fait entrer dans le magasin. Sur 20 ans de relation, elle va te rapporter dix fois ce qu'elle t'a "offert" en intérêts.

   3. Le 2,77 %, c'est de l'affichage 📢. Taux réservé à une élite : apport 30 %+, top 10 % des revenus, dossier béton, domiciliation totale exigée. Le taux moyen des dossiers réellement signés en juillet 2026 est plus proche de 3,3-3,5 %. Le baromètre est un habillage marketing pour te faire pousser la porte.

🇫🇷 Ce que cette anomalie te dit sur la France

Cette anomalie n'est pas qu'une opportunité pour les épargnants.

C'est aussi un signal macro que peu de gens veulent lire.

OAT à 3,9 %, c'est un spread de +110 pb contre le Bund allemand (~2,80 %).

Le marché exige une prime pour financer la France : dette publique > 120 % du PIB, déficit > 5,5 %, note dégradée à AA- (S&P et Fitch).

Pendant ce temps, tes banques font du crédit à marge négative pour maintenir la production dans un environnement où les emprunteurs solvables se raréfient.

🎩 L'autre paradoxe : l'État emprunte à 3,9 %, mais te paye 1,7 %

La semaine dernière, Bercy annonce le nouveau taux du Livret A pour août. Le rendement passe de 1,5 % à 1,7%.

• OAT France 10 ans : 3,9 % (ce que l'État paie aux marchés) 📈

• Livret A : 1,7 % (ce que l'État te paie, à toi) 📉

Spread de 220 pb. Sur ~450 Md€ d'encours Livret A, l'État économise environ 10 Md€ par an de coût de financement.

Sur le dos de l'épargne populaire!

Ton Livret A n'est pas une "épargne sûre" au sens noble : c'est un prêt à l'État à taux cassé, qui te fait perdre du pouvoir d'achat chaque année (inflation ~2 %).

Le vrai scandale du taux d'intérêt en 2026, ce n'est pas celui de ton crédit immo. C'est celui de ton Livret A.

🔮 Section boule de cristal

Trois scénarios pour la suite :

1. Scénario A (probabilité ~55 %) : hausse progressive des taux immo. Les banques laissent glisser leurs taux affichés vers le haut à mesure que leur stock de refinancement bon marché se recycle. Rattrapage de 50 à 100 bp d'ici 6 mois. Taux "excellent" 10 ans à 3,3-3,7 % vers Q1 2027.

2. Scénario B (probabilité ~20 %) : baisse des OAT. Nécessite une rigueur budgétaire (peu probable) ou une intervention Banque Centrale Européenne.

3. Scénario C (probabilité ~25 %) : resserrement des critères. Les banques gardent les taux affichés bas pour l'image mais durcissent en coulisse : apport minimum 25-30 %, taux d'endettement strict 32 %, refus des dossiers marginaux. La production de crédit baisse sans que les taux affichés bougent.

Le plus probable, c'est un cocktail A + C : rattrapage lent des taux et resserrement des critères en parallèle.

💼 Ce que tu peux faire concrètement

• Si tu as un projet immobilier concret dans les 6-12 mois : la fenêtre est objectivement anormale. Un dossier bouclé à 2,9 % en septembre 2026 plutôt qu'à 3,5 % en mars 2027, c'est ~35 000 € d'intérêts économisés sur 300 000 € à 20 ans. Va vite. C'est le moment de sortir mon Opti'Crédit.

• Locatif pur : Le taux bas ne compense pas les prix encore élevés dans les grandes villes, la fiscalité défavorable (fin Pinel, encadrement loyers, DPE), et le rendement brut modeste.

• Assurance-vie 📬 : bonne nouvelle. L'OAT à 3,9% est du carburant pour le rendement futur des fonds euros. Les assureurs qui achètent aujourd'hui à ce taux produisent du rendement pendant 10 ans dessus. Attends-toi à des taux servis 2026 (annoncés début 2027) autour de 3-3,5 % sur les fonds euros dynamiques, contre 2,5-2,8 % en 2024. Si tu hésites à alimenter ton contrat, c'est maintenant.

✨ Conclusion

Deux possibilités pour toi de profiter de cette anomalie de marché :

• emprunt immobilier

• boost sur les fonds euros

Sur l’immobilier, ce cadeau ne durera pas. Trois à six mois de fenêtre, probablement. Pas plus. Alors si tu as un projet immobilier, tu peux en profiter !

À très bientôt,
🔥 Marc